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这两家英国众筹平台可否破解国内同行的困境?---“被认为可能一夜之间就估值10亿的UK FinTech创业项目”系列研究

导语

脱欧的靴子刚落地,反脱欧的旗帜已经升起。脱欧灵魂人物——独立党领袖法拉奇“功成身退”,卡梅伦却在唏嘘声中“黯然离职”。

 

目前的英国,正陷入一场“脱欧与反脱欧”的漩涡中难以自拔,但这似乎并没有影响到英国作为全球FinTech中心之一的领导地位。


众多FinTech领域的创新、创业力量正在兴起,而媒体则对其中的典型投去“赞赏”的目光,并给与其“可能一夜间估值10亿美元”的评价。


其中有在列强环伺的第三方支付领域脱颖而出的移动支付创新公司;也有在饱受争议的网络借贷领域走出一条新路的“P2P”创新公司;还有在并不是人尽皆知的“数字银行、智能投顾”等领域风生水起的创新公司;更有在区块链等领先的技术领域加速布局的创新公司……


英国FinTech全面开花的发展态势,无论从方向、模式、经营方式上,都给了国内FinTech发展诸多可借鉴之处。


FinPlus FinTech投资基金深入了解并研究其中的各个创业项目,分享给大家。若有想要了解、分析或研究的FinTech项目,可在公众号留言,FinPlus FinTech投资基金将会在充分研究后发布。FinTech创业项目也可发送商业计划书到BP@FinPlus.me。

本期,FinPlus FinTech投资基金带来的是两家英国老牌的股权众筹平台。

众筹这种FinTech领域偏模式创新的分支,历来没有像P2P、智能投顾及区块链那样引起市场的强烈反响。

在国内市场,一直有第五层次资本市场之称的股权众筹多次因为P2P的缘故而“躺枪”,媒体也不断分析股权众筹市场所面临的困境。

而作为众筹的发源地之一,英国却有这样两家平台做出了自己的特色,成为市场热捧的对象。

Crowdcube创造出了16分钟募集120欧元的记录,被英国央行首席经济学家Andy Haldane评为“可能是下一个谷歌”。

Seedrs植根于英国的金融环境发展出了“融后代理”模式,并把规模做到了13亿英镑这个在众筹领域令人惊叹的高度。

一、16分钟募集120万欧——纳入FSA监管的Crowdcube将更安全

2011年2月,全球第一家互联网非公开股权融资平台Crowdcube在英国正式诞生,自成立到现在,预计共筹得1.63亿英镑(大约2.4亿美元)。Crowdcube以传统银行、天使投资人、风投基金的挑战者的姿态出现,主要经营股权众筹和迷你债券业务,曾被经济学家杂志(The Economist)评价为世界股权资本的先驱者。BBC版本的锵锵三人行Show Me The Money在2015年五月份专门采访了其CEO Westlake,Westlake信心满满地表示Crowdcube将“彻底改变未来企业的融资模式”。

3月,英国央行首席经济学家,全球100位最具影响力人物之一,Andy Haldane对Crowdcube赞赏有加:“如果信息可以公开透明,我认为投资人和企业完全可以直接对口。”

Haldane还说到,“现在看(Crowdcube)这种公司很小,但是Google十年前也很小。如果eBay可以解决二手市场的问题,那么Crowdcube就可以解决融资市场的问题。”

我们用淘宝来来理解Crowdcube的运作流程:淘宝卖商品,Crowdcube卖股权;淘宝连接卖家和消费者,Crowdcube连接了广大投资者和融资者。

项目上线

融资者向Crowdcube提出申请,确定公司价值和目标融资金额,并提供项目商业计划,未来三年财务预测。与Seedrs只针对种子公司不同,Crowdcube的融资者可以是创业启动期、初始期或是成长期公司。

根据Crowdcube的历史数据,其会在72小时内对项目的合规性进行审核,并提供尽可能详尽的修改意见。通过审核后,融资者根据自己的融资需求,设定融资额以及股权,并发布在Crowdcube。

项目选择

通过问卷测试的投资者,可根据项目经营行业、公司所处阶段等条件进行筛选投资项目。Crowdcube为了投融资双方的有效沟通,设置了问答环节,同时更可以通过社交网站进行交流。Crowdcube规定投资者出资金额最少10英镑,低门槛的投资能够充分调动“草根”的积极性。

募集资金

融资期满时,如果金额达到了目标数目,则股权融资成功,而后续的分红和股权回报并不在Crowdcube的监管范围内。这一点与Seedrs有很大的不同。Crowdcube的融资成功率约为24%,高于另一家股权众筹平台Seedres约10个百分点。达到目标融资金额后,Crowdcube向融资者收取500英镑加5%的费用,而对投资者是免费的。

关于该平台CEO,Darren Westlake四十出头,是个连续创业者,26岁开始创立第一家公司,共成功卖掉2家公司。Luke Lang, Crowdcube合伙人及CMO,德比大学市场营销专业毕业,毕业后来北京教英语一年,之后在几家小公司从市场营销经理做到营销总监,之后和Westlake一起创业做众筹平台。

两位创始人怀着为更多创业企业创造大众投资入口的想法创立了Crowdcube。具体的商业模型,则是对于每项成功的众筹收取5%的佣金。如果众筹目标未达到,这些钱将退还给投资人,创业团队也不会为此支付任何费用。

2013年2月份,英国金融服务监管局FSA正式将众筹纳入FSA的金融服务赔偿计划,这将使众筹会更加安全。

2014年,Crowdcube推出新业务——迷你债券,大众可以购买项目债券,每年定额分红,期限结束后拿回本金。Crowdcube曾创造16分钟募集120万欧元的记录,用户覆盖91个国家。

截至目前,已经有超过28万用户在Crowdcube上注册,超过400个众筹项目融资成功。其中,筹资金额最多的企业是泰恩银行(Tyne Bank),其从超过350个投资人那里共筹得将近21万3320英镑。今年年初数字银行蒙多银行发起众筹后96秒内就筹到了100万英镑,打破了Crowdcube的众筹记录。

而且,Crowdcube允许投资商退股,去年E-Car Club(目前已被欧洲最大租车和移动业务公司Europcar收购)退股之后被ABInbev购买。

Crowdcube其他显著的成就包括:“2011年7月,为Bubble and Balm 项目从82位投资者手中募集资金75,000英镑;2011年10月,为Kammerlings项目募集资金180000英镑;2012年3月,为伦敦酿酒公司募集250000英镑;2012年6月,为Escape the City成功筹资600000英镑等。”

其实对中国而言股权众筹平台(互联网非公开股权融资平台其实质就是股权众筹平台)在本质上是主板市场、中小板市场、创业板市场、新三板市场和四板市场的自然延伸,是我国多层次资本市场的重要组成部分。

目前另外一个互联网巨头小米,也宣布在上海陆家嘴设立的股权投融资平台-上海米筹互联网金融服务股份有限公司(米筹金服)。此前,蚂蚁金服、百度、京东等,都已经入局;股权众筹的长期发展,仍被人们所广泛看好。

互联网非公开股权融资也许会跌倒五六次,但它肯定会站起来七八次。总有一天,也许它会成为服务于中国创新创业的基础设施平台。而在这个过程中,只有不忘初心的平台,方得始终。

二、这家FCA最先认可的众筹平台 已经募集13亿英镑

Seedrs是一个创业项目的融资平台。Seedrs于2012年由Jeff Lynn和 Carlos Silva成立, Seedrs在成立一年多里完成了不少创举,它是英国金融市场监管局(FCA)第一家认可的股权众筹平台,总部位于伦敦东部的科技城,研发中心位于里斯本,曾被卫报冠以“伦敦东部最热的 20 个创业公司”之一。

就面向对象而言,Seedrs的会员(包括融资者和投资者)已经扩展到欧洲范围。对投资者的分类及审核更加严格,要求必须是自我认定的高级投资者、高净值个人或公司、非公司组织或通过问卷测试的专业投资者才能。融资者也只限定种子公司,且对其有明确规定必须在英国注册。Seedrs还要求投资者单次投资额不超过自身净资产的20%,这也是风险控制的一种手段。

Seedrs不仅是帮助创业企业融资的平台,更是融后管理的中介,所以Seedrs的比较优势就在于它的代理模式。完成融资后,投资人可以选择是否由Seedrs代理股权管理。

在投资者和融资者均同意的状况下,投资者可以自行直接管理股权,即在整个融资过程中,Seedrs不会向投资者收取任何费用。一般状况下,投资者会选择代理人模式,付出现金收益的7.5%作为管理费。具体而言,是由Seedrs代替投资者进行投资管理。

管理内容包括:

① 代理投资人签署文件、要求创业企业提交经营状况信息、处理变更股权文件;

② 将创业企业公布的相关信息按及时通过个人Seedrs 账户披露给投资者;

③ 维持双方关系,提供投资者和创业企业的沟通平台,可以让创业企业能够接受投资者的指导及建议,交流双方的创业经验;

④ 将分红等现金收益转入投资者Seedrs 账户。

而代理模式对于投资者和融资者而言,都有益处: 

对于融资者而言:

① 降低了沟通成本,企业不必应对众多投资者;

② 更方便地获得来自不同背景投资人的经营建议和意见。

对于投资者而言:

① 不具备相关专业知识的普通投资者,可以通过Seedrs内的专业人才来监督企业的发展;

② 普通投资者具有双向选择权,既可选择Seedrs进行代理,等待收益;也可选择参与企业发展,与其他投资人进行交流。

Seedrs最迷人的地方是给了普通人机会参与天使投资,既有可能获取高收益回报,但也是风险极高。由于普通投资者很难成为相关领域专家,这时 Seedrs 的推荐和机构监管就发挥了很大的作用。

在投入真金白银之前,Seedrs 会要求用户必须通过一份测试,以表明用户知晓投资所存有的风险。而更吸引英国网民的是,在Seedrs平台上投资项目后,用户将有机会获得一定比例的税款减免(英国政府在 2012 年 4 月发布了一项初创企业投资计划(SEIS),为的是“激发企业家精神,促进经济”,该计划可实施创业公司最高达 50% 的个人所得税减免,最高 28% 的资本收益税减免、资本利得税减免)。对税率较高的英国来说,这点对英国民众理财非常具有吸引力。

目前Seedrs被估值3亿英镑,明星基金经理Neil Woodford, 还有知名风投Lord Rothschild’s Augmentum Capital和Faber Ventures, 以及Seedrs自己的1000多个忠实客户,是Seedrs平台最有力的后盾。网球运动员Andy Murray也是平台的顾问之一,并时常参与天使投资。

从项目上线到现在为止,13亿英镑被投入到Seedrs 平台350个不同的交易中。Seedrs 去年一共吸引了38000名个人投资者,共募资大约6.4亿英镑。目前Seedrs较为典型的成功的案例有Tossed, HiyaCar, MyMiniFactory, Maily, Adludio等,都是比较新型的正在逐渐改变人们生活的创业型公司。

众筹式投资作为技术革新所引发的热潮尚处于试验尝鲜阶段,而它未来的走向则要看监管层是否能即时完善相关的法规条例和市场能否快速培养出成熟的草根投资群体了。

转载请注明 “来源:FinPlus FinTech投资基金旗下自媒体FinTech猫观察(微信号:FinTechCat)”

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